Planejamento sucessório para patrimônio elevado: o evento de liquidez, riqueza concentrada e o novo principal

• A isenção federal dos EUA para imposto sobre herança, doação e geração pulante é de US$15 million por pessoa a partir de 1 January 2026, indexada pela inflação, com alíquota de 40% acima disso, tornada permanente pela One Big Beautiful Bill Act de July 2025.

• A isenção britânica para business and agricultural property relief fica limitada a partir de 6 April 2026: 100% de isenção sobre os primeiros £1 million em ativos qualificados, 50% acima disso, com alíquota efetiva de 20%; ações do AIM recebem apenas 50%.

• O planejamento feito antes de uma venda, enquanto as ações são privadas e seu valor é incerto, pode transferir uma grande parte do ganho para a próxima geração por uma fração do imposto; o mesmo planejamento depois da conclusão não pode.

Abaixo da isenção, um plano sucessório trata de garantir que as pessoas certas recebam as coisas certas sem complicação. Acima dela, três coisas mudam. O imposto se torna uma restrição de projeto, e não uma nota de rodapé, então a estrutura passa a importar mais do que o testamento. Os ativos deixam de ser simples, uma empresa privada, uma posição concentrada em ações, imóveis em dois países, obras de arte. E o número de pessoas que dependem do julgamento do principal, família, equipe e consultores, cresce mais rápido do que o dinheiro. O plano precisa abranger os três pontos.

Um evento de liquidez é o momento em que a participação ilíquida se torna dinheiro ou ações listadas: uma venda, uma oferta pública, uma recapitalização. Tudo o que tem valor no planejamento sucessório e tributário em torno dele acontece antes da conclusão, enquanto o valor ainda é discutível e as ações ainda são privadas. Depois da conclusão, o valor é um número em um extrato bancário e as opções se fecham.

O lado familiar desses mesmos doze meses é menos comentado e decide mais. A venda é quando os herdeiros aprendem quanto vale a família, quando os cônjuges aprendem o que o plano diz, e quando o fundador precisa responder à pergunta que foi adiada por uma década: para que serve o dinheiro. Famílias que usam o ano anterior à venda para fazer a reunião, escrever a constituição e dizer em voz alta os motivos chegam à conclusão como uma família. Famílias que não fazem isso chegam como uma cap table.

O patrimônio de um fundador costuma ser uma só coisa: a empresa, ou as ações que vieram dela. Uma única posição traz um único risco, e o plano sucessório precisa dizer o que acontece com ela, quem pode vendê-la e em que termos, quando o fundador não estiver presente para decidir. Os instrumentos são conhecidos: programas de diversificação e planos 10b5-1 para ações listadas, exchange funds e collars nos Estados Unidos, trusts que mantêm as ações com um protector que entende o negócio, acordos de compra e venda com coprietários (a questão do financiamento) e uma política escrita sobre quando a família vende. O julgamento sobre a empresa, suas pessoas, seus clientes e seu preço não é um instrumento. Era do fundador, e vai com o fundador, a menos que tenha sido registrado.

Um testamento que passa por inventário é um documento público. Uma família com um patrimônio público é um alvo público. Acima do limite, a privacidade é uma meta de planejamento por si só: revocable trusts nos Estados Unidos, trusts e arranjos de nominee em outros lugares, holdings para imóveis e uma escolha deliberada sobre em qual registro do país a família aparece, o registro britânico de overseas entities, os registros de beneficial ownership da UE, a divulgação do US Corporate Transparency Act que agora isenta empresas domésticas. A segurança vem em seguida: a família que aparece em uma lista de ricos planeja para isso, e o plano inclui quem na família sabe o quê, e quando.

Um family office é a instituição que uma família cria quando seus assuntos crescem além de seus assessores: investimentos, impostos, questões jurídicas, relatórios, filantropia e governança sob o mesmo teto. O single-family office geralmente faz sentido acima de cerca de cem milhões de dólares, quando o custo da equipe, de um a dois por cento dos ativos por ano na faixa menor, é menor do que o custo de não os coordenar; o multi-family office começa muito mais abaixo, em dez a vinte milhões. A questão que define isso é menos o valor do que o número de decisões por semana que hoje recaem sobre uma pessoa. O family office como a memória da família é o tratamento completo, incluindo a sucessão do próprio escritório.

Acima do limite, onde o principal vive é uma variável de planejamento. A mudança do Reino Unido em 2025 de domicílio para residência trouxe uma onda de saídas para Itália, Suíça, Dubai e Singapura; os Estados Unidos tributam seus cidadãos onde quer que vivam, então a mudança de um principal americano altera o imposto estadual e nada no âmbito federal; a saída da Austrália desencadeia uma alienação presumida da maioria dos ativos, exceto bens imóveis. Toda mudança tem um custo fiscal na saída, uma condição de residência na entrada e uma lei sucessória esperando no fim, e a família que se muda por causa do imposto geralmente descobre a lei sucessória no cartório. Onde sediar um family office compara os quatro lugares entre os quais as famílias de fato escolhem.

Toda família nesse porte tem um próximo principal, queira ou não tenha escolhido um. Estar pronto para o dinheiro e estar pronto para decidir são coisas diferentes. Um herdeiro a quem foi dito o que a família possui está pronto para o dinheiro. Um herdeiro que já tomou decisões, com consequências reais, e teve permissão para errar, está pronto para decidir. As famílias que sobrevivem à transferência dão ao próximo principal decisões cedo: uma fundação para administrar, um imóvel para gerenciar, um assento na reunião com direito a voto. As que não sobrevivem entregam um balanço patrimonial a alguém que apenas recebeu até agora.

O herdeiro que não vai administrá-lo precisa de um plano diferente: uma parte justa, uma estrutura que mantenha o ativo com o irmão que o administrará, e uma relação entre eles que o plano não tenha envenenado. Esse é o problema de equalização, e ele normalmente é resolvido com um trust, uma compra da parte e seguro de vida (seguro de vida dentro do plano sucessório).

Nada aqui substitui o advogado de private client, o contador ou o gestor de patrimônio; acima do limite, os três estão na sala e deveriam estar. O que a profissão não pode fornecer é o próprio relato do principal sobre como decide, para o dia em que o principal não estiver presente e o escritório, os herdeiros e os assessores estiverem todos perguntando o que ela teria feito. Esse relato pode ser construído agora, nas palavras do próprio principal, e guardado exatamente para esse dia.