Acordos de compra e venda: compra cruzada versus compra pela entidade, cláusulas de avaliação e financiamento com seguro

Dois sócios são donos de uma empresa. Um morre. Suas ações passam, conforme seu testamento, para a esposa, que agora possui metade de uma empresa na qual nunca trabalhou, da qual precisa da renda e que não pode vender para ninguém além do sócio remanescente, que não pode comprá-las. Qualquer desfecho a partir daí é ruim para ambos: uma venda forçada com desconto, uma política de dividendos disputada em toda reunião do conselho, ou uma ação judicial. O acordo de compra e venda é redigido no dia anterior, quando ambos os sócios estão vivos e podem concordar.

O preço é a disputa. Opções, um valor fixo revisado anualmente, e depois nunca revisado, de modo que o preço fica desatualizado por uma década, uma fórmula, como um múltiplo do lucro ou da receita, atualizada ao fim de cada ano, ou uma avaliação independente no evento de gatilho, justa, lenta, cara e discutida. A maioria dos acordos bem redigidos usa uma fórmula com avaliação independente como alternativa, exige que os proprietários assinem o valor anual e estabelece um piso igual ao seguro em vigor. As autoridades fiscais nos Estados Unidos, no Canadá e na Austrália não aceitarão um preço de compra e venda como valor do espólio, a menos que ele tenha sido negociado em condições de mercado e vinculante em vida, assim como na morte, portanto a fórmula precisa ser defensável.

Dois proprietários, 50% cada, empresa avaliada em US$4 million. Em um acordo de compra cruzada, cada um segura o outro por US$2 million. Na primeira morte, o sobrevivente recebe US$2 million isento de imposto, paga esse valor ao espólio pelas ações e passa a deter 100% com uma base de US$2 million nas ações compradas. A viúva fica com dinheiro, em vez de metade de uma empresa. Os prêmios, talvez US$4,000 por ano para cada um em um seguro temporário de ten years aos forty-five, são o custo dessa certeza. A cobertura por incapacidade, nas mesmas condições, cobre o evento que é estatisticamente mais provável antes dos sixty-five, e é a cobertura que a maioria dos acordos esquece: um sócio incapacitado que não pode trabalhar e não pode ser comprado recebe salário de uma empresa que o outro sócio agora administra sozinho.

Incapacidade permanente, divórcio, para que um ex-cônjuge não possa acabar como proprietário, o acordo concede à empresa ou aos outros sócios o direito de comprar quaisquer ações atribuídas em uma partilha de bens, falência, aposentadoria, saída e, em alguns acordos, uma cláusula "shotgun" para impasse. Cada um precisa de um preço e de uma fonte de financiamento, o seguro cobre os dois primeiros, e um plano de parcelas ao longo de three to seven years, com garantia sobre as ações, normalmente cobre o restante. A precificação para good-leaver e bad-leaver, valor integral para aposentadoria, desconto para uma violação, é padrão em acordos de acionistas e também se aplica aqui.

No acordo de acionistas ou na escritura de sociedade, com remissões ao estatuto da empresa, as apólices listadas em um anexo e a seguradora informada de que o acordo existe. O testamento deve deixar as ações para o espólio ou para um trust, e não para uma pessoa nomeada, para que o acordo possa operar; um testamento que deixe as ações diretamente para a viúva cria o problema que o acordo foi redigido para evitar. Na Australia, o family trust que normalmente detém as ações precisa do acordo para vincular o trustee; nos United States, o status de S-corporation exige que o comprador seja um acionista elegível.