Семейный офис: управление, инвестиционная политика, программы для следующего поколения и собственная преемственность офиса

• В мире существует около 8,000 single-family offices, которыми управляют активами примерно на US$3 trillion, и Deloitte ожидает более 10,000 к 2030 году; single-family office обычно имеет смысл при объеме инвестируемых активов выше примерно US$100 million, а multi-family offices обслуживают семьи с активами от десятой части этой суммы.

• К концу 2024 года в Singapore было более 2,000 single-family offices в рамках схем стимулирования 13O и 13U, по сравнению с примерно 400 в 2020 году.

• Опросы Campden Wealth показывают, что менее половины family offices имеют письменный план преемственности для самого офиса, и что большинство офисов реструктурируются, объединяются или закрываются в течение нескольких лет после смерти или выхода на пенсию основного основателя.

Он ведет семейные дела как институт: инвестиции, налоги, право, отчетность, благотворительность, имущество, персонал, и все чаще собственное семейное управление. Офис существует потому, что после определенного масштаба консультанты семьи перестают координировать себя сами, и один человек, обычно principal, становится координатором. Офис, это работа этого человека, превращенная в организацию, которая может пережить его.

Single-family office обслуживает одну семью и стоит как небольшая фирма: chief executive, chief investment officer, бухгалтеры, руководитель семейных услуг, и текущие расходы от US$1 million до US$3 million в год на нижнем уровне, примерно один процент активов. Multi-family office распределяет расходы между семьями и начинается гораздо ниже, с десяти до двадцати million инвестируемых активов, ценой меньшего контроля и комиссии от 0.5% до 1%. Virtual office, это аутсорсинговая версия, когда ведущий консультант координирует специалистов, и именно с нее должны начинать большинство семей с активами ниже US$100 million. Проверка не в числе, а в том, сколько решений в неделю ложится на principal и сколько из них, это то же самое решение, которое офис по соседству уже принял.

Три органа, разделенные между собой. Family council управляет семьей: членством, ценностями, обучением, благотворительностью, конфликтами. Board управляет бизнесом или офисом. Офис ведет деньги в рамках investment policy statement, который одобрил council. Family constitution, это документ, который говорит, какой орган что решает, и как меняется сама constitution. Семьи без него решают все через principal, и это работает ровно до тех пор, пока principal существует. Writing a family constitution has the ten clauses.

Цели, горизонт, риск, распределение активов, ограничения, права принятия решений и то, как оценивается результат: инвестиционное суждение семьи, записанное так, чтобы оно пережило смену консультанта или principal. Типичное распределение активов family office в UBS Global Family Office Report, это примерно четверть или треть в listed equities, пятая часть в private equity and venture, десятая часть или пятая часть в real estate, остальное в fixed income, hedge funds и cash; более важная цифра, это правило ликвидности, сколько должно быть доступно в течение года, потому что именно его следующий principal проверит первым. Statement, это единственный документ в большинстве офисов, который действительно касается суждения, и касается только суждения о деньгах.

Персонал, системы, custody, audit, и консультанты, которых офис координирует, а не заменяет. Хорошо управляемый офис окупает свои расходы тремя способами: налоговые и структурные решения принимаются один раз, а не каждым консультантом отдельно; доступ к инвестициям и переговоры о комиссиях на масштабе; и время семьи, то есть ресурс, которого principal на самом деле не хватает. Офис, который делает только третье, это concierge; офис, который делает только первые два, это asset manager; те, что живут долго, делают все три и добавляют четвертое, это governance.

Образовательные программы, стажировки в офисе, junior board, бюджет фонда и ротация через family council. Работает реальная ответственность с реальными последствиями, рано: часть портфеля с бюджетом и отчетом перед council, недвижимость под управлением, grant committee под председательством. Не работает ежегодный выезд с выступлением и слайдом о ценностях.

У каждого офиса есть план преемственности для активов семьи, и почти ни у кого нет плана для самого офиса. Chief executive был нанят principal и отчитывается principal; chief investment officer управляет портфелем, который определил principal; персонал знает предпочтения principal, и никто их не записал. Когда principal уходит, второе поколение наследует институт, построенный вокруг человека, которого уже нет, и опросы показывают, что происходит дальше: офис реструктурируется, сливается с multi-family office или закрывается, часто в течение трех лет. Планы, которые сохраняются, рано называют следующего principal, дают ему управлять офисом, пока основателя еще можно спросить, переводят линию отчетности chief executive к board, а не к человеку, и отделяют управление офисом от присутствия основателя.

Офис, это память: он знает каждую долю, каждую структуру, каждую бумагу по каждому решению. Он не знает, как principal принимал решение, чего она бы никогда не сделала, или что бы она сказала внуку, который хочет продать компанию. Именно за таким суждением семья обратится к офису в понедельник после, и у офиса будут документы. Это можно зафиксировать, собственными словами principal, пока она здесь, и передать офису без изменений через Executor Lock™ в тот момент, который она сама выберет.

Сингапур, Швейцария, Дубай и несколько штатов США конкурируют за офисы за счет стимулов, правил резидентства и конфиденциальности. Where to base a family office сравнивает их.