패밀리 오피스: 거버넌스, 투자 정책, 차세대 프로그램, 그리고 오피스 자체의 승계

• 전 세계에는 약 8,000개의 단일가문 오피스가 있으며, 약 US$3조를 운용하고 있습니다. Deloitte는 2030년까지 10,000개를 넘을 것으로 예상합니다. 단일가문 오피스는 보통 운용 가능 자산이 약 US$1억을 넘으면 적절하며, 다가문 오피스는 그 10분의 1 수준의 자산을 가진 가족도 대상으로 합니다.

• 싱가포르는 2024년 말 기준으로 13O 및 13U 인센티브 제도 아래 2,000개가 넘는 단일가문 오피스를 두고 있었으며, 2020년의 약 400개에서 증가한 수치입니다.

• Campden Wealth의 조사에 따르면, 패밀리 오피스 중 절반 미만만이 오피스 자체에 대한 서면 승계 계획을 가지고 있으며, 대부분의 오피스는 설립자의 사망 또는 은퇴 후 몇 년 안에 재구성되거나, 합병되거나, 폐쇄됩니다.

패밀리 오피스는 하나의 기관으로서 가족의 일을 처리합니다. 투자, 세금, 법률, 보고, 자선, 부동산, 직원, 그리고 점점 더 가족 자체의 거버넌스까지 맡습니다. 일정 규모를 넘어서면 가족의 자문가들이 서로 조율하는 데 한계가 생기고, 보통 대표자인 한 사람이 조정자가 됩니다. 오피스는 바로 그 사람의 일을 조직으로 만든 것이며, 그 사람보다 오래 지속될 수 있습니다.

단일가문 오피스는 한 가족만을 위해 일하며, 작은 회사와 비슷한 비용이 듭니다. 최고경영자, 최고투자책임자, 회계사, 패밀리 서비스 책임자, 그리고 소규모 기준으로 연간 US$100만에서 US$300만 정도의 운영비가 들며, 대체로 자산의 약 1%입니다. 다가문 오피스는 여러 가족에게 비용을 분산하며, 운용 가능 자산 1,000만에서 2,000만 달러 수준부터 더 낮은 비용으로 시작하지만, 그 대가로 통제력은 줄고 수수료는 0.5%에서 1%입니다. 가상 오피스는 외부 위탁형으로, 선임 자문가가 전문가들을 조율하는 방식이며, US$1억 미만의 대부분 가족이 시작하기에 적합합니다. 기준은 숫자가 아니라, 매주 대표자에게 얼마나 많은 결정이 올라오는지, 그리고 그중 몇 개가 이웃 오피스가 이미 내린 것과 같은 결정인지입니다.

세 개의 기구를 분리해서 둡니다. 가족회의는 가족을 다룹니다. 구성원, 가치, 교육, 자선, 갈등입니다. 이사회는 사업 또는 오피스를 다룹니다. 오피스는 가족회의가 승인한 투자 정책서에 따라 돈을 운용합니다. 가족 헌장은 어떤 기구가 무엇을 결정하는지, 그리고 헌장 자체를 어떻게 바꾸는지를 정하는 문서입니다. 이것이 없는 가족은 모든 것을 대표자를 통해 처리하는데, 대표자가 존재하는 동안에만 정확히 작동합니다. 가족 헌장 작성하기 에는 10개의 조항이 있습니다.

목표, 기간, 위험, 자산 배분, 제약, 의사결정 권한, 그리고 성과를 어떻게 평가할지, 즉 가족의 투자 판단을 문서화하여 자문가나 대표자가 바뀌어도 유지되게 하는 것입니다. UBS Global Family Office Report에 나오는 전형적인 패밀리 오피스 자산 배분은 상장 주식에 약 4분의 1에서 3분의 1, 사모펀드와 벤처에 5분의 1, 부동산에 10분의 1에서 5분의 1, 나머지는 채권, 헤지펀드, 현금입니다. 더 중요한 수치는 유동성 규칙으로, 1년 안에 얼마나 사용할 수 있어야 하는지입니다. 다음 대표자가 가장 먼저 시험할 규칙이기 때문입니다. 이 문서는 대부분의 오피스에서 실제로 판단에 관한 유일한 문서이며, 돈의 판단에 대해서만 다룹니다.

직원, 시스템, 수탁, 감사, 그리고 오피스가 대체하는 것이 아니라 조율하는 자문가들입니다. 잘 운영되는 오피스는 비용을 세 가지 방식으로 회수합니다. 각 자문가가 따로 하지 않고 한 번에 처리하는 세금과 구조 결정, 규모에 따른 투자 접근과 수수료 협상, 그리고 가족의 시간입니다. 대표자가 실제로 부족한 자원이 바로 시간이기 때문입니다. 세 번째만 하는 오피스는 컨시어지이고, 처음 두 가지만 하는 오피스는 자산운용사입니다. 오래 지속되는 오피스는 이 셋을 모두 하고, 네 번째인 거버넌스까지 더합니다.

교육 프로그램, 오피스에서의 도제 과정, 주니어 보드, 재단 예산, 그리고 가족회의 순환 참여입니다. 효과가 있는 것은 이른 시점에 실제 책임과 실제 결과를 주는 것입니다. 예산과 가족회의 보고가 있는 포트폴리오 일부, 관리할 부동산, 의장을 맡을 보조금 심사위원회 같은 것입니다. 효과가 없는 것은 연례 합숙과 연사, 그리고 가치관에 대한 슬라이드입니다.

모든 오피스는 가족 자산에 대한 승계 계획은 있지만, 자기 자신에 대한 계획은 거의 없습니다. 최고경영자는 대표자가 채용했고 대표자에게 보고합니다. 최고투자책임자는 대표자가 정한 포트폴리오를 운용합니다. 직원들은 대표자의 선호를 알고 있지만 아무도 그것을 적어 두지 않았습니다. 대표자가 떠나면 2세대는 더 이상 없는 사람을 중심으로 만들어진 기관을 물려받게 되고, 조사 결과가 다음에 벌어지는 일을 보여줍니다. 오피스는 재구성되거나, 다가문 오피스에 흡수되거나, 폐쇄되며, 종종 3년 안에 일어납니다. 오래 가는 계획은 다음 대표자를 일찍 지명하고, 창립자가 아직 질문할 수 있을 때 그에게 오피스를 맡기며, 최고경영자의 보고 라인을 개인이 아니라 이사회로 두고, 오피스의 거버넌스를 창립자의 존재와 분리합니다.

오피스는 기억입니다. 모든 보유 자산, 모든 구조, 모든 결정의 서류를 알고 있습니다. 그러나 대표자가 어떻게 판단했는지, 무엇을 결코 하지 않을지, 회사를 팔고 싶어 하는 손자에게 무엇이라고 말할지는 모릅니다. 바로 그 판단을 가족은 그다음 월요일에 오피스에 요구할 것이고, 오피스는 서류를 가지고 있을 것입니다. 그것은 대표자가 살아 있을 때 대표자의 말로 기록할 수 있고, 대표자가 선택한 때가 오면 Executor Lock™ 아래에서 원형 그대로 오피스에 전달할 수 있습니다.

싱가포르, 스위스, 두바이와 여러 미국 주는 인센티브, 거주 규정, 프라이버시를 내세워 오피스 유치를 놓고 경쟁합니다. 가문 오피스를 어디에 설립할지 는 이들을 비교합니다.