Accords de rachat-vente, achat croisé contre rachat par la société, clauses de valorisation et financement par assurance

Deux associés possèdent une société. L'un meurt. Ses parts passent, selon son testament, à sa femme, qui possède maintenant la moitié d'une entreprise dans laquelle elle n'a jamais travaillé, dont elle a besoin du revenu, et qu'elle ne peut vendre à personne d'autre qu'à l'associé survivant, qui n'a pas les moyens de les acheter. À partir de là, toute issue est mauvaise pour les deux, une vente forcée à prix réduit, une politique de dividendes disputée à chaque réunion du conseil, ou un procès. L'accord de rachat-vente est rédigé la veille, lorsque les deux associés sont en vie et peuvent se mettre d'accord.

Le prix est le point de conflit. Options, une valeur fixe réexaminée chaque année, et jamais réexaminée, donc un prix vieux de dix ans, une formule, un multiple des bénéfices ou du chiffre d'affaires, mise à jour chaque fin d'année, ou une évaluation indépendante au déclenchement, juste, lente, coûteuse et contestée. La plupart des accords bien rédigés utilisent une formule avec une évaluation indépendante comme solution de repli, exigent que les propriétaires signent le chiffre annuel, et fixent un plancher égal à l'assurance en place. Les autorités fiscales aux États-Unis, au Canada et en Australie n'accepteront pas un prix de rachat-vente comme valeur de la succession, sauf s'il a été négocié dans des conditions de pleine concurrence et obligatoire du vivant comme au décès, donc la formule doit pouvoir être défendue.

Deux propriétaires, 50 % chacun, entreprise évaluée à US$4 million. Dans un accord de rachat croisé, chacun assure l'autre pour US$2 million. Au premier décès, le survivant reçoit US$2 million en franchise d'impôt, le verse à la succession pour les parts, et détient 100 % avec une base de US$2 million dans les parts achetées. La veuve dispose de liquidités au lieu d'une demi-entreprise. Les primes, peut-être US$4,000 par an chacun pour une assurance temporaire de dix ans à quarante-cinq ans, sont le coût de cette certitude. Une couverture incapacité sur les mêmes bases couvre le déclencheur statistiquement plus probable avant soixante-cinq ans, et c'est la couverture que la plupart des accords oublient, un partenaire invalide qui ne peut pas travailler et qui ne peut pas être racheté prélève un salaire d'une entreprise que l'autre partenaire dirige désormais seul.

Invalidité permanente, divorce, afin qu'un ex-conjoint ne devienne pas propriétaire, l'accord donnant à la société ou aux autres propriétaires un droit d'acheter toute part attribuée dans un règlement patrimonial, faillite, retraite, départ, et, dans certains accords, une clause de « shotgun » en cas de blocage. Chacun nécessite un prix et une source de financement, l'assurance couvre les deux premiers, et un plan d'échelonnement sur trois à sept ans avec sûreté sur les parts couvre généralement le reste. Une tarification de bon sortant et de mauvais sortant, valeur pleine pour la retraite, décote en cas de violation, est standard dans les accords d'actionnaires et a aussi sa place ici.

Dans l'accord d'actionnaires ou l'acte de partenariat, renvoyé par les statuts de la société, avec les polices énumérées dans un annexe et l'assureur informé de l'existence de l'accord. Le testament devrait laisser les parts à la succession ou à une fiducie, et non à une personne nommée, afin que l'accord puisse s'appliquer, un testament qui laisse directement les parts à la veuve crée le problème que l'accord avait été rédigé pour éviter. En Australie, la fiducie familiale qui détient habituellement les parts doit être liée par l'accord pour engager le trustee, aux États-Unis, le statut de S-corporation exige que l'acheteur soit un actionnaire admissible.