Kauf- und Verkaufsvereinbarungen: Kreuzkauf statt Unternehmenskauf, Bewertungsklauseln und Finanzierung mit Versicherung

Zwei Partner besitzen eine Firma. Einer stirbt. Seine Anteile gehen nach seinem Testament an seine Frau über, die nun die Hälfte eines Unternehmens besitzt, in dem sie nie gearbeitet hat, auf dessen Einkommen sie angewiesen ist und das sie an niemanden außer dem überlebenden Partner verkaufen kann, der sich den Kauf nicht leisten kann. Jede daraus folgende Lösung ist für beide schlecht: ein erzwungener Verkauf mit Abschlag, eine Dividendenpolitik, über die in jeder Vorstandssitzung gestritten wird, oder ein Rechtsstreit. Die Kauf- und Verkaufsvereinbarung wird am Tag davor geschrieben, wenn beide Partner leben und zustimmen können.

Der Preis ist der Streitpunkt. Optionen: ein fester Wert, der jährlich überprüft wird, und nie überprüft wird, sodass der Preis zehn Jahre alt ist, eine Formel, etwa ein Vielfaches von Gewinn oder Umsatz, die jedes Jahresende aktualisiert wird, oder eine unabhängige Bewertung beim Auslöser, fair, langsam, teuer und umstritten. Die meisten gut ausgearbeiteten Vereinbarungen verwenden eine Formel mit einer unabhängigen Bewertung als Auffanglösung, verlangen, dass die Eigentümer die Jahreszahl unterzeichnen, und setzen eine Untergrenze in Höhe der bestehenden Versicherung fest. Die Steuerbehörden in den Vereinigten Staaten, Kanada und Australien akzeptieren einen Kauf- und Verkaufspreis nicht als Nachlasswert, wenn er nicht zu marktüblichen Bedingungen und verbindlich zu Lebzeiten sowie beim Tod vereinbart wurde, daher muss die Formel vertretbar sein.

Zwei Eigentümer, jeweils 50%, Geschäftswert US$4 million. Bei einer Cross-Purchase-Vereinbarung versichert jeder den anderen für US$2 million. Beim ersten Todesfall erhält der Überlebende US$2 million steuerfrei, zahlt sie an den Nachlass für die Anteile und besitzt dann 100% mit einer Basis von US$2 million in den gekauften Anteilen. Die Witwe hat Bargeld statt einer halben Firma. Die Prämien, vielleicht US$4,000 im Jahr je Person für eine zehnjährige Laufzeit mit fünfundvierzig, sind der Preis für diese Sicherheit. Eine Berufsunfähigkeitsversicherung zu denselben Bedingungen deckt den Auslöser ab, der statistisch vor sechfundsechzig wahrscheinlicher ist, und ist der Schutz, den die meisten Vereinbarungen vergessen: Ein behinderter Partner, der nicht arbeiten kann und nicht abgefunden werden kann, bezieht ein Gehalt aus einem Unternehmen, das der andere Partner nun allein führt.

Dauerhafte Erwerbsunfähigkeit, Scheidung, damit ein ehemaliger Ehepartner nicht Eigentümer werden kann, die Vereinbarung gibt der Gesellschaft oder den anderen Eigentümern ein Recht, alle Anteile zu kaufen, die in einer güterrechtlichen Einigung zugesprochen werden, Insolvenz, Ruhestand, Ausscheiden und, in einigen Vereinbarungen, eine "shotgun"-Klausel bei Blockade. Jeder Auslöser braucht einen Preis und eine Finanzierungsquelle, die Versicherung deckt die ersten beiden, und ein Ratenzahlungsplan über drei bis sieben Jahre mit Sicherheit über die Anteile deckt in der Regel den Rest. Good-leaver- und bad-leaver-Bepreisung, voller Wert bei Ruhestand, ein Abschlag bei einer Pflichtverletzung, ist in Gesellschaftervereinbarungen Standard und gehört hier ebenfalls dazu.

In der Gesellschaftervereinbarung oder dem Partnerschaftsvertrag, unter Verweis auf die Satzung der Gesellschaft, mit den Policen in einem Anhang aufgeführt und der Versicherer darüber informiert, dass die Vereinbarung besteht. Das Testament sollte die Anteile dem Nachlass oder einem Trust vermachen, nicht einer namentlich genannten Person, damit die Vereinbarung greifen kann, ein Testament, das die Anteile direkt der Witwe vermacht, schafft das Problem, das die Vereinbarung vermeiden sollte. In Australien muss der Family Trust, der gewöhnlich die Anteile hält, durch die Vereinbarung den Treuhänder binden, in den Vereinigten Staaten muss ein S-corporation-Status verlangen, dass der Käufer ein berechtigter Gesellschafter ist.